螺紋鋼1401合約自6月份探底之后，連續(xù)拉升兩波行情，8月中旬最高達到3848元/噸，上漲幅度接近11.8%。在各項經濟數據頻現(xiàn)利好的背景下，螺紋鋼卻重新踏上探底之路。

貿易商備貨謹慎

臨近國慶節(jié)長假，現(xiàn)貨貿易企業(yè)卻不見積極備貨。庫存數據顯示，9月6日至9月13日，當周庫存為597.04萬噸，與上周庫存595.65萬噸相比，上升了1.39萬噸；與上月的庫存數據623.48萬噸相比，環(huán)比減少了26.45萬噸；與去年同期的庫存數據590.88萬噸相比，上升了6.16萬噸。9月13日至9月20日當周庫存為608.09萬噸，與上周的597.04萬噸相比，增加了11.05萬噸；與上月的620.74萬噸相比，減少了12.65萬噸；與去年同期的560.53萬噸相比，增加了47.56萬噸。從兩組數據的對比中不難發(fā)現(xiàn)，近兩周的庫存呈現(xiàn)連續(xù)上升之勢，特別是與去年同期庫存數據相比增幅較大。傳統(tǒng)的業(yè)務模式囤貨待漲已經不適應當下的鋼鐵貿易，短平快的交易加上觀望情緒，是終止庫存連續(xù)下降的主因。

弱商品行情或將延續(xù)

長期以來，上證指數與螺紋鋼的走勢相似度極高，從螺紋鋼與股指期貨的走勢對比看，6月底至9月初，兩品種的走勢同向相關度超過80%。但9月3日之后，兩品種呈現(xiàn)出分化走勢，近日分化加劇。近兩個月以來，股市熱點頻換，從上海自貿試驗區(qū)概念股瘋漲，到金融板塊拉升，再到新能源汽車相關板塊跟進炒作，股市的投資熱情重新被調動起來。股指強、商品弱的行情仍將延續(xù)的可能性較大，螺紋鋼重返探底之路。

礦粉價格盤而不升帶來隱憂

自8月份以來，鐵礦石價格呈現(xiàn)出盤整行情。新華鐵礦石價格指數顯示，62%進口礦粉價格在131—138美元/噸小箱體盤整，近日維持在135美元/噸附近。從波羅的海綜合運價指數來看，自8月12日的低點996到23日的高點1974，上漲幅度高達98%，可謂是高歌猛進。運費的上漲一方面佐證了中國經濟的復蘇進程，另一方面也預示著礦粉等原料集中到港或將為下游帶來庫存壓力。在鋼材市場“金九”落空之后，如果“銀十”行情再度落空，礦粉價格有逐步回落的可能，這又將拉低螺紋鋼的生產成本。近日公布的9月份匯豐中國采購經理人指數初值為51.2，創(chuàng)6個月以來新高，對此螺紋鋼反應平淡。市場傳聞房產稅試點擴圍步伐加快，多地已經上報方案，或成為螺紋鋼繼續(xù)探底的“導火索”。（作者單位：弘業(yè)期貨）