●市場(chǎng)回顧：成交基本停滯，滬上鋼價(jià)趨于平穩(wěn);

　　●成本分析：原料價(jià)格小幅下跌，板材長材鋼廠價(jià)格調(diào)整不一;

　　●供需分析：鋼廠減產(chǎn)增多，社會(huì)庫存增幅低于去年同期;

　　●宏觀分析：國土資源會(huì)議提出壓縮大城市建設(shè)用地規(guī)模，1月新增信貸有望破萬億;

　　●綜合觀點(diǎn)：隨著春節(jié)臨近，下周市場(chǎng)成交將逐步停滯，市場(chǎng)價(jià)格將以穩(wěn)為主�；�于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。

　　一、行情回顧

　　1、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

　　本周滬上鋼價(jià)低位企穩(wěn)。截至1月17日，鋼材指數(shù)報(bào)在3480元/噸，較上周五持平;同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3320元/噸，較上周五持平;而滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3290元/噸，較上周五持平。

　　本周鋼市出現(xiàn)底部回暖跡象，杭州、唐山市場(chǎng)都有低位回升，但上海鋼價(jià)基本平穩(wěn)。經(jīng)過1月上旬的大幅殺跌，目前價(jià)格已經(jīng)跌破鋼廠成本線，貿(mào)易商也全面虧損。在臨近春節(jié)，漲跌都無法刺激成交的情況下，繼續(xù)下跌已經(jīng)意義不大。但出于對(duì)年后行情的不確定性以及年前資金的持續(xù)緊張考慮，下游采購偏于謹(jǐn)慎，價(jià)格拉高也難度極大。所以本周以來，鋼市進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。

　　那么，具體到下周走勢(shì)，鋼價(jià)走勢(shì)如何?資金情況如何?成本變動(dòng)情況如何?帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。

　　2、全國市場(chǎng)方面

　　監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周南北鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，漲跌變化不大。

　　北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)仍有走低，單周價(jià)格下跌40元/噸�，F(xiàn)河鋼三級(jí)螺紋鋼主流價(jià)位在3310元/噸，大廠高線主流價(jià)位在3390元/噸，盤螺主流價(jià)位在3310元/噸。

　　市場(chǎng)反饋，繼上周短暫企穩(wěn)之后，本周受庫存上升、需求持續(xù)疲軟影響，北京鋼價(jià)重回弱勢(shì)，其中螺紋鋼跌幅較少，盤螺跌幅較大，累計(jì)跌幅接近50元/噸。目前北方工地逐漸停工，市場(chǎng)需求日益萎縮，價(jià)格漲跌已經(jīng)意義不大，所以預(yù)計(jì)下周北京鋼價(jià)仍是弱勢(shì)運(yùn)行為主。

　　杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格試探走高，單周價(jià)格上漲20元/噸�，F(xiàn)沙鋼三級(jí)螺紋Φ16-25mm報(bào)3400-3440元/噸;永鋼、中天等資源三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)為3310-3380元/噸;西城、申特、新興、萍鋼三級(jí)螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3280-3330元/噸左右;中天高線HPB300市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3490-3510元/噸左右，高線HPB235市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3430元/噸左右;九江HPB235高線在3340-3360元/噸，九江HPB300高線在3430元/噸左右。中天盤螺市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3480-3500元/噸;西城、長達(dá)、新興盤螺在3470-3500元/噸。

　　市場(chǎng)反饋， 上周末沙鋼1月中旬螺紋下調(diào)130元/噸，線材盤螺下調(diào)100元/噸，下調(diào)幅度略大于市場(chǎng)此前預(yù)期。但對(duì)1月上旬螺紋線盤均退補(bǔ)60元/噸，退補(bǔ)低于此前80-100元/噸的預(yù)期，并未到位。目前杭州沙鋼三級(jí)鋼價(jià)格從上周五3380開始反彈到本周3440元/噸左右，漲幅40-60元/噸。雖然價(jià)格低位反彈，但是成交較少，價(jià)格支撐不足，所以市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格存在下浮空間。預(yù)計(jì)后期杭州市場(chǎng)仍將弱勢(shì)偏穩(wěn)運(yùn)行為主。

　　廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，單周價(jià)格持平�，F(xiàn)韶鋼高線3620元/噸，三級(jí)螺紋韶鋼3850元/噸，廣鋼3790元/噸，裕豐、粵鋼等3770-3790元/噸，二級(jí)螺紋韶鋼3780元/噸。

　　市場(chǎng)反饋， 由于下游需求逐漸減少，低價(jià)對(duì)出貨促進(jìn)有限，所以本周以來廣州大戶維穩(wěn)意愿增加。不過上周末唐山鋼坯再跌30元/噸，本周廣州市場(chǎng)部分三線廠價(jià)格也出現(xiàn)小跌，預(yù)計(jì)市場(chǎng)一二線資源還將適當(dāng)補(bǔ)跌。同時(shí)，盡管有商家表示考慮冬儲(chǔ)備貨，但目前部分北方鋼廠螺線含稅價(jià)格在3150-3200元/噸，加上運(yùn)費(fèi)等優(yōu)勢(shì)也不明顯，因此整體訂貨積極性不高。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

　　本周板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺(tái)2月份價(jià)格政策，其中寶鋼熱軋上調(diào)80元/噸，冷軋CQ及DQ級(jí)上調(diào)70-120元/噸;武鋼熱軋不變，冷軋上調(diào)100-250元/噸;鞍鋼冷軋、熱軋全部平盤。板材企業(yè)出廠價(jià)格的穩(wěn)中有漲，反映出板材市場(chǎng)訂單情況保持不錯(cuò)，尤其是冷軋系列下游用戶訂貨情況良好，同時(shí)也反映出板材企業(yè)對(duì)春節(jié)后的市場(chǎng)信心較強(qiáng)。建筑鋼材廠家則在市場(chǎng)價(jià)格與出廠價(jià)格大幅倒掛的情況下，出廠價(jià)格全面下調(diào)，其中沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對(duì)1月中旬出廠價(jià)格下調(diào)100-140元/噸，并對(duì)前期合同補(bǔ)差60-80元/噸，反映出建筑鋼材企業(yè)訂單壓力依然較大。目前多數(shù)鋼廠都以保證訂單、降低庫存為首要考慮，在政策方面給經(jīng)銷商留有微利，也使得鋼廠價(jià)格政策對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響已大不如從前。

　　從鋼廠生產(chǎn)情況來看，近期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量已出現(xiàn)持續(xù)下降，已經(jīng)處于200萬噸左右的日產(chǎn)水平。日前，工信部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)清潔生產(chǎn)水平提升計(jì)劃》。計(jì)劃要求到2017年底，京津冀及周邊地區(qū)重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)年削減主要污染物二氧化硫25萬噸、氮氧化物24萬噸，其中河北省承擔(dān)減排總量的三成以上。此外，環(huán)境保護(hù)部與全國31個(gè)省(區(qū)、市)簽署《大氣污染防治目標(biāo)責(zé)任書》，要求鋼鐵大省河北省PM2.5年均濃度下降25%，山西、山東、上海、江蘇、浙江下降20%。在市場(chǎng)倒逼機(jī)制和環(huán)保政策的共同作用下，預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍將維持在較低水平。今年春節(jié)前后國內(nèi)市場(chǎng)庫存增幅將有望小于去年同期，將有利于節(jié)后國內(nèi)市場(chǎng)庫存的快速消化及價(jià)格回升。

　　2、原材料

　　本周國內(nèi)原材料價(jià)格除焦炭價(jià)格基本平穩(wěn)外，鐵礦石、廢鋼、鋼坯價(jià)格整體下跌。

　　鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為20元/噸。近日成品材市場(chǎng)整體成交不佳，北京、天津三級(jí)螺紋鋼價(jià)格已跌至3200元/噸以下，鋼廠普遍減少拿貨，成交情況偏少。預(yù)計(jì)近日市場(chǎng)價(jià)格以震蕩運(yùn)行為主。周三燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)2943含稅出廠，較上期低85元，與本地鋼廠出廠價(jià)高23元。周三唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)2942元出廠，較上期低1元，與當(dāng)前本地鋼廠出廠價(jià)高32元。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭價(jià)格弱勢(shì)平穩(wěn)。鋼材市場(chǎng)走勢(shì)低迷，焦炭市場(chǎng)仍較悲觀，鋼廠仍有繼續(xù)壓價(jià)的可能。市場(chǎng)傳言神華近日繼續(xù)下調(diào)焦炭價(jià)格，河北、東北及山東地區(qū)鋼廠紛紛下調(diào)焦炭價(jià)格，后期焦炭價(jià)格仍將小幅走低。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為30元/噸。臨近春節(jié)各廢鋼貿(mào)易商的工人陸續(xù)放假，市場(chǎng)活躍度下降。華東地區(qū)經(jīng)過幾輪下跌，短期內(nèi)繼續(xù)下跌的空間不大，市場(chǎng)主要以弱勢(shì)維穩(wěn)運(yùn)行為主。

　　鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅下跌，幅度為10元/噸。近日成交稀少，商家悲觀心態(tài)濃厚，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行。河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存下降3萬噸至182萬噸，進(jìn)口礦庫存為1630萬噸，較上周末下降5萬噸。進(jìn)口礦大幅下跌，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為128.25美元/噸，較上周末下跌3美元/噸。鋼廠和貿(mào)易商對(duì)后市普遍看淡，接貨量較少，PB粉129美元/噸也少有問津，短期進(jìn)口礦價(jià)仍將繼續(xù)下跌。

　　海運(yùn)市場(chǎng)，1月15日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)略漲0.29%，報(bào)1374點(diǎn)，此前連續(xù)九個(gè)交易日大幅下跌。干散貨市場(chǎng)受圣誕節(jié)、元旦和中國春節(jié)假期影響較大，中國對(duì)鐵礦石和煤炭需求量的減少，成為BDI大幅下挫的主要因素。受澳洲颶風(fēng)等惡劣天氣影響，市場(chǎng)成交清淡，運(yùn)價(jià)逐步高位回落，這也是BDI大幅下挫的原因之一。從目前來看，今年一季度國際海運(yùn)市場(chǎng)仍將表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)需求不旺和運(yùn)力過剩將繼續(xù)壓制BDI。不過，由于今年干散貨市場(chǎng)新增運(yùn)力較少，市場(chǎng)運(yùn)力過剩局面將逐步好轉(zhuǎn)，今年BDI的整體表現(xiàn)有望好于去年。

　　三、供給和需求分析

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管本周鋼價(jià)低位企穩(wěn)，但僅有少數(shù)工地備貨，整體成交依舊低迷。且隨著后期工地逐漸收尾，需求仍有進(jìn)一步下滑的空間。

　　監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周上海庫存繼續(xù)增倉，北方資源以及華東大廠資源陸續(xù)到貨，在需求已經(jīng)接近停滯的情況下，庫存的持續(xù)增長無疑會(huì)加大后期的出貨壓力。

　　四、宏觀分析

　　(1)世界銀行最新《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)今年走強(qiáng)。預(yù)估全球經(jīng)濟(jì)今年將增長3.2%，其中發(fā)展中國家增長5.3%，發(fā)達(dá)國家增長2.2%。中國今年的增長率預(yù)測(cè)值為7.7%。2014年全球經(jīng)濟(jì)增長率將從2013年的2.4%，上升至3.2%，2015和2016年則有望分別達(dá)到3.4%和3.5%。2014年中國經(jīng)濟(jì)將增長7.7%，與2013年大體持平，2015和2016年則可略微下降至7.5%。

　　(2)據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，12月末，廣義貨幣(M2)同比增長13.6%，分別比11月末和上年末低0.6個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)同比增長9.3%，比11月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高2.8個(gè)百分點(diǎn)。全年凈投放現(xiàn)金3899億元。全年人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。12月份，人民幣貸款增加4825億元，同比多增279億元。2013年12月份社會(huì)融資規(guī)模為1.23萬億元，比上年同期少3960億元。初步統(tǒng)計(jì)，2013年全年社會(huì)融資規(guī)模為17.29萬億元，比上年多1.53萬億元。

　　(3)1月14日，國家能源局發(fā)布2013年全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。2013年，全社會(huì)用電量累計(jì)53223億千瓦時(shí)，同比增長7.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量1014億千瓦時(shí)，增長0.7%;第二產(chǎn)業(yè)用電量39143億千瓦時(shí)，增長7.0%;第三產(chǎn)業(yè)用電量6273億千瓦時(shí)，增長10.3%;城鄉(xiāng)居民生活用電量6793億千瓦時(shí)，增長9.2%。

　　(4)2014年人民銀行工作會(huì)議日前召開，指出2014年的工作重點(diǎn)是：一是繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。二是全面深化金融改革，努力在金融重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革實(shí)現(xiàn)新的突破。三是擴(kuò)大人民幣跨境使用。四是健全多層次資本市場(chǎng)體系，促進(jìn)金融市場(chǎng)深化發(fā)展。五是深化外匯管理重點(diǎn)領(lǐng)域改革，切實(shí)防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。六是加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、排查和監(jiān)管協(xié)調(diào)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。七是扎實(shí)推進(jìn)金融服務(wù)現(xiàn)代化，全面提升金融服務(wù)和管理水平。八是深入?yún)⑴c國際經(jīng)濟(jì)金融政策協(xié)調(diào)和規(guī)則制定，增強(qiáng)我國的國際地位和話語權(quán)。

　　(5)近日召開的 2014年全國國土資源工作會(huì)上，國土資源部副部長徐德明介紹，近期要盡快協(xié)調(diào)有關(guān)部門，建立部際聯(lián)席會(huì)議制度，加快組建不動(dòng)產(chǎn)登記局，抓緊研究出臺(tái)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記條例，為全面開展不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記提供法律依據(jù)。

　　(6)截至2013年末，中國外匯儲(chǔ)備余額為3.82萬億美元，再度創(chuàng)出歷史新高。這一數(shù)據(jù)相比2012年末增長了5097億美元，年增幅也創(chuàng)出歷史新高。

　　1月10日，全國國土資源工作會(huì)議召開，會(huì)議提出要建立部際聯(lián)席會(huì)議制度，加快組建不動(dòng)產(chǎn)登記局，抓緊研究出臺(tái)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記條例，為全面開展不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記提供法律依據(jù)。會(huì)議同時(shí)指出，要壓縮東部地區(qū)特別是京津冀、長三角、珠三角三大城市群建設(shè)用地規(guī)模，減少工業(yè)用地。除生活用地外，原則上不再安排人口500萬以上特大城市新增建設(shè)用地。不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記工作的開展，以及后期房產(chǎn)稅立法的出臺(tái)，對(duì)房地產(chǎn)投資將形成一定沖擊。而壓縮大城市建設(shè)規(guī)模，也將對(duì)房地產(chǎn)及基建投資帶來一定的負(fù)面影響。總體來看，2014年我國建筑鋼材需求形勢(shì)將難以樂觀。

　　資金方面，本周二央行繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作，7天期逆回購已經(jīng)連續(xù)第三周缺席。距離春節(jié)時(shí)點(diǎn)越來越近，資金面壓力逐步顯現(xiàn)，本周市場(chǎng)資金利率止跌回升。據(jù)監(jiān)測(cè)，1月15日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為6.17‰，較1月10日上漲0.33%。2013年全年社會(huì)融資規(guī)模為17.29萬億元，比上年多1.53萬億元，創(chuàng)下歷史新高。其中人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。據(jù)報(bào)道，截止1月12日，四大行1月新增貸款投放已高達(dá)3200億。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年1月全行業(yè)新增貸款過萬億問題不大。春節(jié)之后，國內(nèi)市場(chǎng)資金面將有望逐步緩和，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)較為有利。

　　五、綜合觀點(diǎn)

　　本周滬上鋼價(jià)大幅下跌，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

　　其一、需求因素。本周國內(nèi)鋼價(jià)低位趨穩(wěn)，不過工地采購總體繼續(xù)萎縮，部分中間需求有所回升。下周隨著春節(jié)臨近，工地施工將逐步停滯，鋼貿(mào)商也將逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入有價(jià)無市局面。

　　其二、供給因素。近期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)持續(xù)下降，已經(jīng)處于200萬噸左右的日產(chǎn)水平。在市場(chǎng)倒逼機(jī)制和環(huán)保政策的共同作用下，預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍將維持在較低水平。今年春節(jié)前后國內(nèi)市場(chǎng)庫存增幅將有望小于去年同期，將有利于節(jié)后國內(nèi)市場(chǎng)庫存的快速消化及價(jià)格回升。

　　其三、成本因素。由于鋼材市場(chǎng)疲軟，目前國內(nèi)大中型鋼廠對(duì)于后市看淡居多，對(duì)于原料采購仍有壓價(jià)意向。同時(shí)，一些小鋼廠下周開始將逐步停產(chǎn)放假，也在一定程度上減少了市場(chǎng)需求，短期原料價(jià)格仍將小幅下跌。而從鋼廠價(jià)格來看，今年鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)不積極，部分鋼廠正在出臺(tái)保值銷售等冬儲(chǔ)政策，成本對(duì)鋼價(jià)總體支撐依然有限。

　　其四、資金因素。受財(cái)稅繳款、春節(jié)備付、新股密集申購等因素影響，春節(jié)前市場(chǎng)資金總體依然趨緊。不過2013年全社會(huì)融資規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，2014年1月份新增信貸有望破萬億，春節(jié)后國內(nèi)市場(chǎng)資金面將有望逐步緩和，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)支撐作用將逐步顯現(xiàn)。

　　綜合概括而言，筆者認(rèn)為，隨著春節(jié)臨近，下周市場(chǎng)成交將逐步停滯，市場(chǎng)價(jià)格將以穩(wěn)為主。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。 西本